Как устроена облигация

Эмитент, номинал, купон, срок погашения и график выплат.

Что вы узнаете

После урока вы сможете назвать пять основных параметров облигации и найти их в условиях конкретного выпуска. Числа в примере условные: они показывают механику, а не описывают бумагу, которую стоит покупать.

Облигация — обязательство эмитента

Когда компания или государство выпускает облигацию, инвестор передаёт ему деньги на условиях выпуска. Эмитент обязуется совершать предусмотренные выплаты и вернуть номинал в установленный срок, если обязательства будут исполнены. Владение облигацией не делает вас совладельцем компании: в этом её отличие от акции.

Ключевой риск — эмитент может не исполнить обязательство. Облигация не становится банковским вкладом только потому, что у неё известны даты выплат. Перед покупкой нужно понимать, кто должен платить и на каких условиях.

Пять параметров, которые надо найти

Эмитент. Название организации, выпустившей бумагу. У одного эмитента может быть несколько выпусков с разными сроками и условиями.
Номинал. Базовая сумма долга по одной облигации. При погашении обычно возвращают номинал, но возможны частичное погашение и другие особенности — их нужно искать в документах выпуска.
Купон. Платёж по расписанию. Он бывает фиксированным, плавающим или переменным; у некоторых бумаг купона нет. Частота выплат также различается.
Срок погашения. Дата, к которой эмитент должен погасить долг по условиям выпуска. Наличие оферты или права досрочного погашения может изменить фактический горизонт инвестора.
Идентификатор выпуска. ISIN и регистрационный номер помогают не перепутать бумаги одного эмитента.

Упрощённый пример

Предположим, номинал облигации — 1 000 ₽, ставка фиксированного купона — 12% годовых, а выплаты происходят дважды в год. В простом примере это 60 ₽ каждые полгода и 1 000 ₽ при погашении. В реальном выпуске сумму и даты нужно сверять с документами: расчёт может учитывать число дней, амортизацию и другие условия. Купон в 12% не означает, что покупатель получит итоговую доходность 12%: цена покупки может отличаться от номинала. Этому посвящён следующий урок.

Где проверять условия

Сначала откройте скринер облигаций и найдите интересующий выпуск. Затем посмотрите карточку эмитента и первичные документы выпуска. Параметры в интерфейсе удобны для отбора, но при расхождении данных решающими остаются условия выпуска и официальное раскрытие информации эмитента. Московская биржа также показывает основные параметры торгуемых облигаций на странице рынка облигаций.

Задание на 5 минут

Выберите одну облигацию в скринере. Запишите её ISIN, эмитента, номинал, тип купона и дату погашения. Если один из параметров не удаётся подтвердить по доступным документам, пометьте его «нужно проверить», а не додумывайте. Покупать бумагу для выполнения задания не нужно.